Monday, March 16, 2020

Blockchain 應用

上周寫了Blockchain 的介紹,本周試寫一下Blockchain 的應用。

在金融領域上,目前Blockchain 在發展的應用包括了國際匯款、信用証、當然也包括了虛擬貨幣,這些應用也圍繞著「跨境付款」。早前聽人說,今時今日不少的基礎金融產品如跨境匯票,是起源自十一世紀十字軍東征,筆者未有時間考究,唯我們常用的SWIFT payment network,則是差不多五十年前開始建立發展的。

說SWIFT network 壟斷了全球的financial transaction 並不為過。自SWIFT成立發展至今,SWIFT message已成為各類型financial transaction message format的標準,全球大部份的大額金融交易都通過SWIFT network 進行。與此同時,SWIFT 建立自家交易平台 SWIFTNet,成為金融機構之間 payment order 一個最可靠的傳輸渠道,並從中收取手續費。

以現今的科技看SWIFT,會感覺這雖然還是一個可靠的渠道,但卻是一個效率很低的系統,而且交易費用亦不便宜。金融交易從Originating Bank 到Beneficiary Bank,中間可能需要經過多間Intermediate Bank及Correspondent Bank,每經過一間就收一次手續費。與此同時,不是每一間銀行都能夠自動處理交易,這令到整筆交易的傳輸速度因為牽涉人工操作而延誤。更壞之處,是payment order 出去之後甚難trace 到當前狀態,或要發另一個swift message 出去trace,又產生另一筆交易手續費用。

這裏要特別一提的是,SWIFT financial transaction 本身並不牽涉 Fund Transfer,它處理的只是Payment Order,交易雙方本身需要在對方銀行也有清算戶口,而匯款交易只是系統上數額的調撥,但全球銀行就需要花不少人力物力在這個基建上。在數十年前這個模式可能是對的,基於金融市場內操作需要假設雙方互不可信任,但在今時今日,是否應該有更好的金融基建協助資金流動呢?

Blockchain 可以在這方面嘗試作出突破,透過全球金融機構的共建平台,可以省去中介平台,減低成本之餘,亦可快速完成交易。有人說Blockchain 的技術問題例如擴展性限制了其發展,這確是急需解決的問題。現時SWIFT 的每日交易量約三千萬,但較常用的Bitcoin交易目前亦只在大約每月一千萬,還差很遠。可能Blockchain 最終也不是完全取代SWIFT,而是作為另一渠道選項,例如專門處理區域內的交易,參與對手數量就可大大減低。

不過目前全球仍然在發展新技術當中,最終結果如何,哪個平台模式較受歡迎,甚至將來是否仍需要清算戶口也並不好說,但可以肯定是,不少市場參與者也明白現有基建的問題,正想辦法搭建更適合這一代的新平台,當中也有不少有央行參與的項目,務求在更有效率快速處理交易之上,維持現有的AML/CFT 標準。

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